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上周周滬深300下跌3.91% 上證綜指下跌3.43%

來源:網絡整理|發布時間:2021-02-02|瀏覽次數:

上周周滬深300下跌3.91%,上證綜指下跌3.43%,深證成指下跌5.16%,創業板指下跌6.83%;分行業來看,國防軍工、電子和醫藥生物跌幅居前。

?0?1 國防軍工板塊(-12.23%)跌幅第一,主因美國放出緩和兩岸關系言論,凈化工程www.schrjh.com,和平預期升溫;

?0?1 電子板塊(-8.25%)跌幅第二,凈化工程www.schrjh.com,主因蘋果產業鏈股票爆出利空傳聞;

?0?1 醫藥生物板塊(-7.10%)跌幅第三,主因前期漲幅過快,產生回調。

中歐觀點

雖然當前市場對貨幣政策的預期調整或矯枉過正,尤其考慮到疫情的影響和貨幣政策較2018年更強的主動權,貨幣政策的回歸常態預計將是溫和的,但市場資金面風險仍可能是導致短期投資者情緒轉謹慎的重要因素。此外當前較高的估值水位也更容易在市場調整期被關注,即使剔除疫情對靜態EPS的影響,預測的2021年動態PE也將顯著高于過去五年的均值。在美日等發達國家股市估值均位于歷史高位的背景下,體量較大的股市的高波動很容易觸發全球市場的同步調整。因此,建議投資者春節前應考慮加強組合的防御性。

配置建議

貨幣政策的收緊使得市場擔憂流動性提前收緊,但我們認為這一時間點今年會來到,但不是現在,當通脹逐漸顯示其威力的時候,流動性才會實質收緊。2021年的宏觀狀態在上半年為“繁榮”,下半年為“過熱”,繁榮狀態看多可選消費類股票(量價彈性高)和商品(工業品和原油);過熱狀態看多商品(農產品和黃金)和債券(提前應對2022年的衰退)。

對于債券市場,我們認為,上周資金面異常緊張確實宣告央行告別了永煤事件后的寬撫態度,但并不足以確認整體貨幣政策轉向。這次類“錢荒”事件的出現,是由供需兩方面因素造成的,央行可能高估了月末的財政支出,凈化工程www.schrjh.com,而銀行1月份信貸投放又較為旺盛,資金融出量減少,而非銀端由于此前持續寬松的資金面,積累了一定杠桿,融入需求旺盛。在通脹壓力明顯來臨之前,央行缺乏理由全面收緊。

風險提示:基金有風險,投資需謹慎。

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